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【资讯】节水行业利好政策不断出台概念股望爆发

发布时间:2020-10-17 01:20:37 阅读: 来源:燃气阀厂家

节水行业利好政策不断出台 概念股望爆发

据水利部权威人士处透露,水利部近日发出通知,要求各地在农业、工业、建筑业、服务业及城镇生活五大领域加快制定各行业用水定额指标。这意味着2012年推行至今的最严水资源管理制度将落到实处。  同时,工业作为用水定额管理的重点领域,工信部也将出台《国家鼓励的重大工业节水工艺、技术和装备目录》,用于指导推动工业各领域特别是五大高耗水行业的节水进程。  分析指出,今年以来,市场对于环保投资的热情主要集中于大气污染防治领域。随着政策加码节水行业,业内预测,工业和市政再生水利用两大领域的市场空间在“十二五”期间至少可达百亿级。  利好政策接连发布  去年初,国务院批准通过实施最严水资源管理制度,水利部也在此基础上编制相应实施方案,提出未来水资源管理的“三条红线”,即全国用水总量控制目标、用水效率指标和水功能区纳污能力。  据中证报报道,方案的重头戏之一便是在全国范围内逐级分解用水总量指标,并细化到具体的行业企业。此外,上述实施方案还明确,将于今年底前完成火电、钢铁、石油炼制、造纸、纺织五大重点行业的取水定额国家标准修订工作。高耗水行业未来的用水定额标准将更严格。同时,对于超标用水的企业将施以惩罚性水价。这些政策动向无疑都为工业企业落实节水责任上了一道“紧箍咒”。  此外,作为工信部2013年重点工作任务之一,工信部也在加紧编制《国家鼓励的重大工业节水工艺、技术和装备目录》,并辅以相应的扶持政策对工业领域的节水改造进行正面激励。加快节水技术装备的推广应用,将成为工信部推进工业节水进入快轨的长期抓手。  此次水利部发布的通知也明确,各地要从严用水定额管理,要求各地制定相关管理办法,尽快实施用水超定额、超计划累进加价政策。按照水利部计划,各地用水定额分行业指标划定后,将统一报送水利部,水利部将据此修订五大高耗水行业用水定额标准,标准预计年内发布实施。  有专家分析称,当前全国范围内的水资源危机日益加重,实施用水定额管理就成为国家近年来实施的最严水资源管理制度的核心抓手。在政策倒逼下,各行业将兴起节水提高用水效率的热潮。  节水成投资新主题  上述专家指出,从目前来看,工业领域及城镇居民生活领域占据全国年取用水量的大部分。其中工业用水量占60%-65%。但是,目前全国工业用水平均重复利用率仅为55%,比发达国家低15-25个百分点。此外,城镇居民生活用水也因为水价较低导致大量的水资源浪费。该专家认为,鉴于此,工业及城镇居民生活节水将成为政策落实的两个重点领域。  一位券商分析师表示,提高用水效率实现节水,一方面除需控制新增用水量外,还需在存量用水量上做文章。按照国外成熟经验,提高存量水用水效率的主要途径便是实现水资源的二次利用,具体来说,就是加强工业和生活用水再生水的利用。  事实上,再生水利用近年来颇受政策重视,相关专业化公司也提前开始布局这一市场。据了解,南京、武汉、上海、西安、杭州等城市均出台了涉及再生水利用的“十二五”规划。在国家层面,“十二五”期间120亿元的再生水利用专项示范工程引人注目。  上述分析师介绍,再生水利用主要在工业和生活用水后端产生的废水中经过物理或化学工艺处理,产生可进行二次利用的水。例如工业再生水就可以通过二次循环满足工业生产用水需求,生活再生水可以进行市政园林灌溉以及服务业用水需求。  不少上市公司近年来纷纷涉足这一领域。从2007年开始,水务龙头碧水源就开始承接大型企业再生水项目建设,项目遍布全国多个省市。去年年底,公司增资1亿元与北京给排水集团共同开拓北京排水及再生水利用市场。根据公司新近披露的年报,2012年公司给排水工程业务营收达3.4亿元,同比增长274.47%,远高于公司去年总营收增长水平。此外,国电清新、津膜科技等去年相继也在全国多个城市发力。国电清新在太原市投建的再生水项目将为公司增收4500万元,津膜科技在天津市也拿下总金额近6000万元的再生水项目。  东方证券分析师预计,未来三年,再生水利用所能带动的财政和企业投资规模将超过300亿元。随着工业节水规模化循序推进,拥有技术和市场优势的企业有望率先受益。  碧水源:与北排集团合作,分享地区成长空间  研究机构:国金证券撰写日期:2013年06月25日  事件:碧水源1亿元增资北京京建水务获20.82%股权  2013年6月25日,碧水源与北京城市排水集团、北京京建水务公司签订《北京京建水务投资有限责任公司增资扩股协议》,根据协议约定,碧水源与北排集团共同对京建水务增资,增资完成后京建水务注册资本由3600万元增加至9598万元。  本次增资中,北京城市排水集团增加出资4000万元(全部计入注册资本),以其享有的北京京建未分配利润转增资本4000万元;碧水源新增出资为现金1亿元,其中1998万元计入注册资本,8002万元计入资本公积。  本次增资后,北京城市排水集团持有合资公司79.18%的股权,碧水源持有合资公司20.82%的股权,增资完成后京建水务名称变更为北京北排水务投资有限公司。  合资公司的业务领域覆盖水资源综合利用整体技术解决方案的设计和实施,采用给排水一体化的发展战略,以北京市及郊区县为核心,巩固和发展连云港区域市场,逐步推广至周边地区;近3年的发展目标是实现净利润分别为4000万、6000万和9000万。  点评与分析  背靠北排集团,共同分享北京地区水务投资巨大市场空间  继去年12月公司与北京城市排水集团签订合资意向协议之后,本次签订《增资协议》宣告了公司与北排集团战略合作关系的正式确立,我们认为,本次合作将有助于碧水源凭借北排集团在北京及周边地区的市场影响力,继续巩固北京水务市场的优势地位,分享北京地区未来几年水务投资的巨大市场空间。  合作方实力强大:北排集团作为北京国资委全资控股的排水行业领先企业,现拥有年处理污水能力9.74亿方、再生水回用能力5.6亿方、污泥处置能力100万吨、排水和再生水服务能力和贡献率占北京中心城区的95%、全市的80%;并且规划力争到2015年,污水处理和再生水供应总能力达到760万方/日,污泥无害化处置率达到100%。  水务投资空间广:北京市政府已明确北排集团作为北京市中心城区排水和再生水设施建设运营主体,我们认为,公司与北排集团的战略合作关系将有助于公司在北排集团内部推广领先膜技术,在提升膜技术市场份额的同时,支撑公司未来业绩的高增长。  1)未来3年,北京市将新建再生水厂46座,升级改造污水处理厂20座,新增污水处理能力230万吨/日。其中,中心城新建10座,升级改造5座;新城新建15座,升级改扩建12座;乡镇新建21座,改扩建3座。  2)根据相关规划,北排集团将承担新建总规模115万方/日的再生水设施,完成集团运营的8座污水处理厂升级改造,新建1800吨/日规模污泥无害化处置设施,以及84座雨水泵站升级改造,355公里排水管网、110公里再生水管线建设和改造等任务。  通过对于膜法水处理行业前景以及公司商业模式的理解,行业和公司的景气度仍处于持续向上的趋势中,未来成长空间仍十分广阔,从行业趋势和公司发展来看,我们认为公司在12年高成长兑现后,13年仍将保持较高的成长性。  政策和投资支持明确,确保行业景气向上:在国家政策的导向下,考虑到膜法水处理对城市污水脱氮除磷效果改进的巨大潜力,我们判断未来不排除出台针对膜法水处理的专项补贴政策,届时将持续推动膜法水处理市场的快速发展。  整体解决方案提供商的战略定位决定了公司极强的竞争优势:  1)碧水源Businessmodel的本质是一个解决方案提供者,帮合作者做大蛋糕,这决定了它具备很强的跨区域、跨行业的复制性;  2)从行业竞争和护城河角度看,碧水源的“圈地”模式能够快速的形成区域垄断效应,不仅能够保证其持续的拿单能力,而且能够最大程度的屏蔽竞争带来的盈利性下滑;  3)从管理层的战略和执行力看,公司看到了中国水资源短缺这一巨大的潜在刚性需求,管理层也在执行正确的Strategy-以整体解决方案提供商的战略定位在北方帮人解决缺水问题、在南方帮人解决提标问题;而碧水源上市以来的发展历程也验证了其管理层卓越的执行力。  根据公告中的盈利预测测算,新公司成立1-3年净利润分别为4000万元、6000万元和9000万元,分别给碧水源贡献投资收益832.8万元、1249.2万元和1873.8万元,折合EPS增厚0.009元、0.014元和0.021元。  假设合资公司明年开始贡献投资收益,我们更新对于公司的盈利预测,预测公司2013-2015年转增股本摊薄后EPS分别为1.004元、1.367元和1.787元,同比增速分别为58.17%、36.08%和30.77%,目前股价对应估值分别为36×13PE、26×14PE和20×15PE;基于公司正确的战略定位、复制性强的商业模式以及卓越的执行力,在目前这个时点,仍然继续看好公司成为中国水问题的综合解决方案提供者,维持买入评级。  国电清新:特许经营和工程订单双轮驱动,13-14年高速成长  研究机构:申银万国撰写日期:2013年06月27日  特许经营业务是公司未来业绩的中流砥柱。“十二五”期间特许经营市场仍拥有1.7-1.8亿千瓦的广阔市场空间,且能够参与的公司屈指可数,是大气脱硫脱硝领域壁垒最高的环节。我们认为公司未来的特许经营业务将实现稳定增长,同时对下游的高议价能力有助于保持高盈利水平。预计13-15年分别贡献收入5.60亿、9.13亿、10.48亿,复合增长率逾60%。  技术差异化,抢占脱硫脱硝工程市场。脱硫脱硝建造市场13-14年迎来脉冲式高峰,除旋汇耦合和SCR技术之外,公司同时具备技术差异化竞争实力,瞄准西北部缺水地区和多种污染物协同控制市场。未来新增火电机组向西北部的转移和公司在内蒙等缺水地区的市占率优势将提供天时地利。公司在积极跟踪海内外工程总包订单,预计13-15年可分别贡献收入4.56亿、6.69亿、7.23亿。  横向延伸,布局其它环保领域。公司历时十年时间专注火电脱硫,同时针对重金属污染防治、固体废物处理(垃圾发电)领域进行战略性技术储备,布局水、固等其它领域。太原市再生水项目是第一步。根据太原市规划,2015年再生水回用率将达到50%以上。公司控股子公司中天润博目前已经开展太原市再生水北线工程,利用城市污水为工业企业提供再生水,预计14年完工后每年可贡献4500万的稳定收入。  维持“增持”评级。测算公司13-15年的主营收入分别为10.44亿、16.57亿、18.61亿,归属于母公司所有者的净利润分别为2.10亿、3.43亿、3.98亿,对应每股收益分别为0.39元、0.64元、0.75元,复合增速逾50%。目前股价对应13-15年的PE分别为42、25、22倍,但是公司13-14年业绩增速大幅高于行业平均水平,且公司于13年上半年调整思路,积极跟踪国内外脱硫脱硝工程总包订单,若拓展顺利,则14-15年业绩超预期概率较大,认同公司在环保领域的技术储备和订单持续获取能力,维持“增持”评级。  津膜科技:从小到大的成长,给予“强烈推荐”  研究机构:第一创业证券撰写日期:2013年06月17日  事件:最近,调研了津膜科技,与公司管理层就经营状况以及行业发展等相关问题进行了交流,将调研主要内容整理如下。  要点:  1、与碧水源存在业务差异  以膜为核心产业链的污水处理企业  公司是继碧水源之后A股中少有的优秀污水处理企业,与碧水源类似,公司也是依托渗透膜作为产业链延伸的核心要素。  公司目前的业务结构主要包括膜工程和膜销售两大类,并逐步向项目工程总包在逐步拓展。其中,膜工程占比超过75%。  膜作为工程的组成部分,是整个污水处理系统的核心部件,也是附加值最高的部分,具备更高的毛利率水平,公司的膜产品的53.8%的毛利率基本体现了产品的高附加值特征。  由于可比数据不多,依据我们草根了解的数据,部分企业的膜产品的毛利率达到70%。这一点上看,公司的毛利率风险较小。  与与碧水源有差异  虽然与碧水源同属于污水处理业务,但两家公司的差异也较为明显。其中,最为显著差异在于二者业务所对应的核心技术和应用领域。  碧水源是依托北京的市政污水处理逐步向全国延伸,目前看,业务仍集中在市政污水领域。作为市政污水技术的推广者,碧水源主要采用MBR技术。而津膜科技的污水处理则侧重市政和工业污水两个领域,由于水质的特殊性,SMR技术占据主流,对应的成本差异也非常明显。  由于两家公司的应用领域的差异,也使得两家公司在业务拓展上的差异。碧水源的市政污水重在区域性拓展,而津膜科技的污水处理则属于项目性开发。  2、技术领先国内市场  天津工业大学是公司的实际控制人,学院派出生的津膜科技可能在市场化进程中存在着一定的不足,但更为稳健的步伐也奠定了公司的技术优势。  天津工业大学的前身是天津纺织工学院,具备纺织工程国家级重点学科,在材料科学的研究一直处于国内前列。公司是国内少数具有国际竞争力的超、微滤膜及膜组件的研发、生产商及专业膜法水资源化整体解决方案提供商。  3、行业景气周期提前  随着环境意识的逐步增强,环保作为新型行业的时机也日渐成熟。我们简单以城市污水行业为例,2012年5月,国务院办公厅正式转发了《“十二五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》,“十二五”期间的总投资达到4300亿元。  《规划》提出,节能环保产业产值年均增长15%以上,到2015年,节能环保产业总产值达到4.5万亿,增加值占国内生产总值的比重为2%左右。  按照行业特征看,环保作为重化工业经济增长的附属品,我国已经进入了环保发展的转折期,而新一届政府提出的“美丽中国”目标将环保行业的景气周期提前。  4、“从小到大”的成长路径清晰  公司作为具备老牌技术的新兴成长企业,成长的路径清晰,也具备持续性。作为天津地区的企业,地域优势决定了天津地区业务的重要占比。  2011年,天津地区业务收入为9200万,占公司收入的比重为42%,而2012年的比重下降为36%,主要缘于新市场的拓展,公司在西北、山东和河北等地的五个办事处已经取得阶段性成效。  另外,公司在工业领域将煤化工作为新的发展重点,并逐步从膜工程进入了EPC公司。内蒙项目的总包规模预计达到2亿,成为公司业务发展的转折点。  5、费用控制能力得益于成长规模效应  2009年以来,公司的期间费用率持续下降,主要得益于高成长带来的规模效应,也成为公司业绩弹性的重要因素。其中,2012年的期间费用率为15.1%,大约为碧水源的2倍,具备继续下降的基础。  6、盈利预测及投资建议  预计公司2013年、2014年和2015年每股收益分别为0.92元、1.36元和1.86元,目前的42.00元股价对应的PE分别为46.2倍、31.3倍和22.8倍。  如果与A股整体进行比较,公司的估值有偏高嫌疑。但如果与同类的环保公司比较,公司的估值属于正常水平。考虑到污水处理行业的高成长性和公司的规模弹性,公司具备长期投资价值,首次给予“强烈推荐”评级。  大禹节水:农业节水灌溉龙头在手订单大幅增加  研究机构:光大证券撰写日期:2013年05月29日  事件:  公司公布在手订单,截止5 月底,公司新签订单5.8 亿元,比上年同期增加65.12%。加上年结转订单3.4 亿元,共计在手订单9.3 亿元。 在手订单的大幅增加符合我们水务报告《污水处理:执法严治理深入, 开源节流,价格改革》里面,对农业水污染的判断,农业污染总量大,未来的出路在农业节水。  点评:  1)订单速度加快。对公司近几年新签订单合同金额进行了梳理, 公司进入13 年后,新签订单金额增速大大加快。  2)政策支持力度加大。《全国灌溉发展总体规划》有望在13 年中期发布,到2020 年力争实现1.5 亿亩高效节水灌溉面积,目前推广喷、微灌灌溉工程的投资金额平均每亩为1000 到1500 元,累计市场千亿以上。同时,我国有9 亿多亩的有效灌溉面积,其中高效节水灌溉面积尚不足10%, 我国大力推广高效节水的空间还很大。  3)产能释放,业绩迎来拐点。公司三个项目,包括酒泉、新疆、天津生产线已全部达产,产能有保证。从一季度的收据看,毛利率呈现上升趋势。公司13 年的业绩增长有望大幅提升。  对盈利预测、投资评级和估值的修正: 预计13-15 年每股EPS 为0.2/0.4/0.55 元,目前股价对应13 年的PE 为45X,公司长期发展前景看好,首次给予增持评级。  巴安水务:兑现12年翻倍增长预期,13年看燃气站和污泥焚烧业务  研究机构:光大证券撰写日期:2013年04月18日  事件:  公司发布12年年报,收入36153.16万元,较上年增长126%,归属于上市公司股东的净利润4486.59万元,较上年增长96%。每股EPS为0.34元。同时发布13年一季度,收入8000万,大幅增长274%,归属于上市公司股东的净利润420万元,较上年增长108%,预计中报业绩增长在40%-60%,预计全年业绩增速在50%左右。12年分配方案:用资本公积转增股本,向全体股东每10股转增10股,派0.34元(含税).  点评:  1)市政大项目贡献大。市政工程项目收入达到3亿以上,增长400%,特别是东营项目贡献大,市政项目收入目前已大大领先于公司传统的工业水处理业务。  2)13年的看点是新领域的拓展,天然气调压站和污泥干化业务。公司在天然气调压站已取得收入,受益于天然气行业的快速发展,13年收入有望大幅提升。同时公司掌握了污泥焚烧干化技术该领域的核心技术并积极推广,有望与当地政府及大型国有企业合作,实现突破。  3)负债率上升,现金下降快,不排除有融资需求。公司的负债率从11年底的14%上升到目前的35%,随着BT项目的启动,公司的负债率将继续上升,不排除后续的融资需求。  对盈利预测、投资评级和估值的修正:2013年-2015年公司的EPS分别为0.51元、0.73元、1.00元。公司未来三年的复合增速为43%,目前股价对应13年PE为51倍,仍属于正常估值区间,维持“增持”评级。

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