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IPO排队无期壳资源紧缺主席一语壳价大涨

发布时间:2019-09-30 04:12:08 阅读: 来源:燃气阀厂家

IPO排队无期壳资源紧缺 主席一语壳价大涨

“现在壳资源很紧缺,想借壳的排着队谈呢。”8月5日,一位刚谈完一笔借壳业务的投行人士告诉记者。

21世纪经济报道记者从多位投行业内人士处获悉,在国内IPO排队上市遥遥无期的大背景下,更多拟上市公司选择了借壳这一通道登陆资本市场,由于供应方没有明显变化,需求方却持续增加的供需格局,目前十几亿市值净壳类型的壳资源非常紧缺,符合借壳条件的壳公司往往门庭若市,对各路拟借壳资产方的选择很多。

争夺壳资源

近期典型的借壳案例是,7月底,东方银星(600753.SH)拟通过资产置换、发行股份并支付现金购买资产及募集配套资金的方式进行重组,江苏东珠景观股份有限公司将借壳上市,估值为22.25亿元。东珠景观曾在2011年、2012年两次IPO未能成行。

接近东方银星的人士告诉21世纪经济报道记者,代表各家重组方的券商在这个项目上竞争很激烈,东方银星也是后来才选了目前的这家重组方。

“近期的借壳项目老是谈不成,心里很焦急。”某券商投行部负责人告诉记者,好点的壳公司会很挑剔,都很不好接触,往往是看着七八个重组方,看谁出价高。

该负责人表示,壳资源近期比较紧缺,市场出价不够理性,各家券商在这上边竞争很厉害,有的券商为了抢资源,都不按规则出牌了。

“好壳都是在等着报价。”前述刚谈完一笔借壳业务的投行人士表示,现在市场认为的好壳,基本是主板的少,主要集中在中小板,最合适的条件是股本1亿到1.5亿股,市值10亿到15亿元,但这样的壳公司非常少。

该投行人士介绍,他手上刚谈完的一笔业务,是因为一个很不错的壳公司在自己手里,所以很主动地等待重组方上门来谈,过来谈的重组方很多很多,最后也挑到了合适的重组方。

一位华东投行人士则告诉记者,十几个亿市值的净壳,现在有的都值七八个亿甚至是10个亿。而券商争夺这样的壳资源竞争很激烈,很多签署了框架协议的,都会觉得不够靠谱,在没有最终敲定前,壳公司有时还会反悔,接受其他重组方。

某专注于并购重组业务的资深投行人士称,这不是一个大白菜市场,而是一个小众市场,很多合作是个性化的,就像找对象一样,除了门当户对,还得对得上眼。

该人士称,如果把上市公司的光环给了一个很差的公司,原来上市公司的老板也会没有面子。例如赣州稀土广发英雄帖找壳公司,威华股份(002240.SZ)被这样的公司借壳面子上就好很多。

大洗牌行业的企业压力

借壳的对象,原本房地产、矿业等行业的企业更多,但如今借壳的企业,基本都是因为在IPO路上走不动的。渤海证券分析师谢晓冬将此描述为“关上IPO之门,打开借壳之窗”。

“IPO排队上市还是太慢了,很多企业折腾不起,拖个几年还不一定能上市,相对而言,借壳还是要更快,如果处理得顺利,半年时间就能搞定。”前述刚谈完一笔借壳业务的投行人士表示。

“对一些行业的公司,这几年没上市的话,很可能就活不下来了。”前述专注于并购重组业务的资深投行人士对记者表示,排队上市企业所面对的大环境是资本市场的审核进度,小环境是产业周期变化,这几年如果没有进入资本市场这个平台,可能很快就会在行业中落后。

该人士分析,例如文化类、游戏类的企业目前处于爆发期,但这几年行业洗牌很厉害。还有资金比较紧张的行业,比如信息技术的行业,如果竞争对手上市而你没有上,那过两年很可能就成了二流三流的企业。包括LED行业的公司也有很多上市公司很着急。

“相比于排队IPO,借壳就成了便捷通道。”上述人士透露,他现在也在帮一些排队企业找壳资源,但是能否合适不敢打包票,也让客户不要有什么预期。

前述华东投行人士告诉记者,此前手头有个医药公司已经有两三个亿的利润,但是找了半年,谈了好几个壳公司,都没有谈成功。

除了借壳,拟上市公司被已上市的公司并购是另外一种登陆资本市场的方式,但在失去做大股东的机会转而成为二股东的问题上,很多拟上市公司的实际控制人难以释怀。

前述某券商投行部负责人告诉记者,比如贵州百花药业这个公司,原本是打算被并购的,但现在也选择了其他方式,希望能借壳上市。

主席一语壳价大涨

对于壳资源而言,政策是影响巨大的因素。

上述华东投行人士告诉21世纪经济报道记者,本来今年刚开始IPO放开的时候,壳资源市场并没那么热,但肖主席的说法一出来,就都变了。

2014年5月19日,证监会召开会议,研究部署学习贯彻《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,证监会主席肖钢指出,从6月到年底,计划发行上市新股100家左右,并按月大体均衡发行上市。

“原本其手头正在谈一个壳公司的借壳事宜,已谈得差不多了,定下来价格,但没有签下协议。”上述华东投行人士称,结果肖钢这说法出来后,那个壳公司第二天立马就说要改条件,一下子把壳的价格提了1亿多元,愣是谈不下来。后来再加上其他原因,这单就没做成。

“一百家的说法出来后,准备上市的企业很多人都绝望了。”前述专注于并购重组业务的资深投行人士称。

退市也曾对壳资源市场有过明显影响。

前述专注于并购重组业务的资深投行人士称,此前退市一度风声很紧的时候,壳公司方就各方面活动,在退市压力下会比较急。“不过即使急,有需求的重组方更多,壳公司还是有得挑。”

没有远虑,必有近忧,注册制无疑是影响壳资源市场的重要变数。而即使有注册制的大预期存在,但毕竟还算远。

前述专注于并购重组业务的资深投行人士认为,目前IPO市场不可能完全市场化,发行节奏证监会还是会把握住。因此壳资源肯定还是稀缺的。

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