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Zynga投资者米勒现在没有IPO科技泡沫

发布时间:2021-01-22 00:59:27 阅读: 来源:燃气阀厂家

北京时间6月11日消息,《华尔街日报》昨天刊发了对Zynga投资者桑迪·米勒(Sandy Miller)的采访,在访谈中,米勒阐述了怎样对新上市公司进行定价,投资者对alpha型公司的偏好,以及他是否相信会产生新一轮的高科技泡沫。

LinkedIn公司于上月上市,这一举措不仅融化了科技IPO市场的冰点,也为其他申请上市的高增长消费互联网公司进行了预热,其中包括团购网站Groupon公司,音乐流式服务网站Pandora公司以及在线假期租房网站HomeAway公司。如今,社交游戏公司Zynga公司和PopCap Games公司也正筹划上市。

Institutional Venture Partners的主要合伙人桑迪·米勒(Sandy Miller)投资了FarmVille开发商Zynga,正是他为Zynga构思了上市计划,他此前曾与Venture Capital Dispatch就IPO市场的升温进行过商讨。

在旧金山为美林证券(Merrill Lynch) 和唐纳森、拉夫金-詹雷特( Donaldson,Lufkin & Jenrette)公司开设办事处以后,桑迪·米勒负责管理投资银行,之后成为蒙哥马利证券(Montgomery Securities)的一位资深合伙人并与他人共同创立了Thomas Weisel Partners,他见识了股票的买入和卖出两方面。

以下是与米勒的对话摘译:

问:这是一波科技IPO的开端吗?

答:是的。这是我们近期出现的最好的IPO市场,但与LinkedIn无关。它是一些好公司发展壮大和机构投资者例如共同基金基于买方利益共同作用的结果。

问:为什么是这样?

答:通常这些投资者持有很多资金,他们偏好首次公开招股的公司,因为能为他们的资产组合引入有潜力的新成分。

问:我们谈谈IPO股票定价的问题。主观和科学因素的影响分别有多大?

答:目前是主观因素的影响比较大。我们处于IPO市场的萌芽期,随着向成熟期的发展,定价效率也会提高,因为积累的可比对象会增多。

问:对于最近上市的LinkedIn、Groupon或其他公司的股票定价您有何看法?

答:公司常通过比较其他同类公司的股价来为自己的股票定价,也许会在那基础上打一定折扣。市场偏好增长型公司,所以这些公司能享受到估值溢价。如今的大部分科技股组合(主要是共同基金)都是些大公司的股票,这些公司增长潜力不大。微软是其中一个典型例子,它曾经是一个增势迅猛的公司,如今步调明显缓下来了。

问:投资者是否抑制了对增长型公司的需求?

答:是的。投资者对科技IPO的观点不同使科技基金出现差异化。投资者很谨慎,害怕再次陷入泡沫环境。

问:新股发行规模如何?有人议论说Zynga将采取低浮动策略IPO,因为发行股份数在Zynga公司总股份中的比例不到10%,低于所有科技公司的平均值24%。

答:拥有广阔市场的热门公司从来不会卖出自己24%的股份。Google不会这样做。24%是个准确的平均数,具体每家公司的比例会有所不同,因此这个平均数是毫无意义的。如果IPO发行规模较小,你必须卖掉公司更多的股份。

问:在own公司、Hambrecht & Quist 集团、Robertson Stephens 公司和Montgomery 证券公司等众多小型投资银行被收购后,对小型科技公司的研究也随之减少。这会不会对试图在公开市场上竞争的公司产生影响?

答:从事这方面的研究确实会有更多的限制,而且处于中间位置的公司要想获得关注也要困难得多。没有真正商业模型的小公司不会受到这件事的影响,而像LinkedIn 和 Facebook这样的大公司仍然会得到很多研究关注。那些价值5千万或1亿美元的公司会努力争取二级市场的研究和关注。

问:有时候公司在上市的同时还希望被收购。您能解释一下为什么呢?

答:寻求上市有时候会带来竞标者。某公司可能已经关注另外一家公司有相当长一段时间。但是,只有在该公司要上市的时候,它才会考虑收购此公司。IPO估值并不会因此受到影响。

问:我们现在时候处在IPO科技泡沫中吗?

答:过去30年,我们一直都处在这种泡沫中。现在看来我们已经开始归于常态。这种发展是非常健康的。我不想再看到IPO科技泡沫了。

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